智东西作者 李水青编辑 云鹏
智东�日报道，今日，微软公�财年第二季度（对应自然�年第四季度）财报，AI继续火力全开。
该季度，微软营收同比增�%�亿美元。按非美国通用会计准则计算（non-GAAP），净利润同比增�%�亿美元；按美国通用会计准则计算（GAAP）的净利润同比增�%�亿美元。
高�%的增长率背后，微软靠投资OpenAI，净赚了�亿美元（约�亿元人民币）。去年同期，这一数目还是亏.39亿美元。
▲微软通过投资OpenAI一季度�亿美元（图源：微软财报）
微软在季度财报中还提及了Anthropic，后者的商业预订量增长�%，预计将大幅拉动微软收入增长。
受AI需求驱动，该季度微软云收入首次突�亿美元。微软云统计了全公司各类云业务收入的，而其中作为微软三大业务之一的智能云，收入同比增�%�亿美元，增速创四年来单季度增长新高。不过，智能云板块下的Azure云业务营收同比增�%，低于上一财季�%。
▲微软智能云单季增速创四年来单季度新高（智东西制图）
微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）称：“我们目前还处于AI普及的初期阶段，但微软已经建立起了比我们某些最大业务部门规模还要大的AI业务。”
尽管营收和利润都稳步增长，微软股价在盘后一度下跌%，推断是资本支出大幅增�%�亿美元、投资者担心其过于依赖OpenAI等因素导致。
截至周三收盘，微软股价略微上.22%�美元/股，市值.58万亿美元（约�.87万亿元人民币）。
▲微软股价图（图源：腾讯自选股）
一、靠投资OpenAI�亿美元，去年同期𱆟亿
按照非公认会计准则，微软该季度净利润约�亿美元，同比增�%。
这一统计口径的利润变少，主要是扣除了投资OpenAI所获得的收益。该季度由于投资OpenAI的净收益，净利润和摊薄后每股收益分别增�亿美元.02美元。
换句话说，这是把微软投资OpenAI的股权价值变化，在账面上记成了短期盈利。微软并没有因为OpenAI估值涨了就拿�亿美元现金，只是按照会计准则必须把投资的公允价值变化，记成当期的账面利润。
而在去年同期，由于投资OpenAI的净亏损，净利润和摊薄后每股收益分别减.39亿美元.12美元。
微软和OpenAI多次传出关系紧张，但随着OpenAI收入加速增长，微软也从中受益匪浅。2025月，微软和OpenAI重新就部分交易条款谈判，OpenAI同意再购买价�亿美元的Azure服务。
这笔款项在微软的账簿上显示为“商业剩余履约义务”，即微软尚未交付的合同款项。该“义务”从上一季度�亿美元跃升�亿美元。微软表示，其�%来自OpenAI。
但市场也担心微软过于依赖OpenAI。投行Jefferies的分析师Brent Thill提到：“微软的订单积压情况确实非常好，但OpenAI的比例占�%，又把问题拉回到原点：OpenAI是否有能力实现这些财务目标，从而向甲骨文、微软以及其他多家服务提供商支付相关费用？”
微软已向OpenAI投资超�亿美元，OpenAI目前正寻求�亿美元�亿美元的估值进行新一轮融资。据外媒Techcrunch报道，OpenAI与微软达成了一�%的收入分成协议，但两家公司都未公开证实此事。
此外值得一提的是，微软在季度财报中还提及了Anthropic，后者的商业预订量增长�%，助力微软预期未来收入大幅提升。
此��月，微软宣布向Anthropic投�亿美元，后者已签约购买价�亿美元的Azure计算资源，并计划未来继续增购。
二、智能云增速创四年新高，2025全年收�亿美元
作为微软三大业务部门之一，微软智能云在该季度营收�亿美元，同比增�%。
▲微软智能云业务增长�%（图源：微软财报）
2025年全年，微软智能云业务收入�亿美元，相�年�亿美元同比增�%。
该季度，微软云收入�亿美元，同比增�%，商业剩余履约义务增�%，达�亿美元。
微软云是跨部门的云业务总收入统计口径，涵盖了智能云部门的Azure、生产力与业务流程部门的Microsoft 365和Dynamics 365等所有云服务收入。
微软也在大力投资AI。其在该季度资本支出高�亿美元，其中三分之二用于微软所谓的“短期”资产：主要是用于其云平台Azure的GPU和CPU，以服务于AI。
整体来看，微软该季度营收增速较稳，连续十个季度增长�%左右，本季度营收首次突�亿美元。
▲微软近三年来营收增长情况（智东西制图）
在净利润（GAAP）方面，受投资OpenAI收益等因素影响，其增长率飙升�%，达�亿美元。
▲微软近三年来净利润增长情况（智东西制图）
公司不同统计口径的营收、净利及股收益情况如下：
▲微软更多营收统计口径（图源：微软财报）
三、AI带动业务增长明显，大部分业务实现两位数增长
除Windows设备业务增%和Xbox内容及服务业务下%外，微软所有业务部门的营收均较去年同期实现了两位数增长，背后AI起到了不小的驱动作用。
微软生产力和业务流程业务、智能云、更多个人计算三大块业务的营收分别�亿美元、329亿美元、143亿美元，分别占总营收�%、40%�%。
生产力和业务流程业务收入同比增�%。其中Microsoft 365商业云收入增�%，Microsoft 365消费者云收入增�%，LinkedIn收入增�%，Dynamics 365收入增�%。
智能云业务收入同比增�%。其中，Azure和其他云服务收入同比增�%。
更多个人计算业务的收入同比下%。其中Windows OEM和设备收入增%，Xbox内容和服务收入下%，不计流量获取成本的搜索和新闻广告收入增长�%。
微软�财年第二季度以股息和股票回购的形式向股东返还�亿美元，�财年第二季度增长�%。
结语：AI成为巨头规模性营收硬核引擎
本季度，微软通过投资OpenAI单季净�亿美元，扭转了去年同期亏损，同时印证了“战略投资+生态绑定”已帮助巨头攫取AI红利。
智能云收入首�亿美元，背后AI正从技术概念转化为规模性营收引擎。纳德拉“AI业务规模已超传统核心部门”，或许预示着产业正式进入AI驱动增长的新周期。